A crise no mercado imobiliário da China continua a ganhar força. Após as ações e títulos da incorporadora chinesa, o Grupo Shimao caiu drasticamente na terça-feira devido a notícias de reestruturação e superestimação de ativos sendo vendidos, um novo golpe. Hoje, o China Evergrande Group, a maior construtora de casas do setor, foi oficialmente declarado inadimplente pela agência de classificação de crédito S&P Global. O anúncio foi publicado na sexta-feira imediatamente depois que se soube que a empresa superprotegida perdeu um pagamento de títulos no início deste mês.
Começou: a maior desenvolvedora chinesa Evergrande recebeu uma classificação de inadimplência
"De acordo com nossas estimativas, o Grupo China Evergrande e sua divisão financeira offshore Tianji Holding Ltd. Eles não puderam pagar os cupons de seus títulos seniores emitidos em dólares americanos", disse a S&P em um comunicado.
Os representantes da S&P acrescentam que a administração da Evergrande pediu para aumentar a classificação após a publicação e designar sua posição como "inadimplência seletiva" (um termo que as empresas de classificação utilizam para descrever um pagamento faltante de um título, mas não necessariamente para todos os seus títulos).
Ao mesmo tempo, os representantes de classificação observam que "Evergrande, Tianji, ou o fiduciário não nos fizeram nenhuma declaração, ou confirmação sobre o status dos pagamentos de cupom". Portanto, o desejo de revisar as classificações não se baseia em nada.
Agora, esta notícia cai sobre o contexto geral da forma mais infrutífera possível. Mesmo nesta primavera, na esteira da ascensão dos mercados, a China poderia se permitir até mesmo falências muito grandes. Mas no caso da Archegos e de outros investidores falidos caíram um ano antes, isto aconteceu no setor financeiro, com pouco impacto sobre a economia real.
A falência de uma incorporadora que se assegura contra riscos com imóveis - o bem mais estável de todos os tempos, é uma conversa completamente diferente. As pessoas que investiram em apartamentos não os receberão agora. Os construtores ficarão desempregados. Os empréstimos aos bancos não serão pagos, e outra pessoa não receberá seu empréstimo.
Em 2008, a crise começou com a queda dos preços das casas, forçando os bancos a exigir garantias adicionais dos construtores. Um recuo de apenas 1-2% do custo foi suficiente para falir a maior empresa hipotecária dos EUA, a Lehman Brothers. Todos nós sabemos a que isso levou.
Agora os mercados estão mais que calmos. A propaganda no mercado imobiliário empurra os preços para cima devido à oportunidade de cobrir os riscos da inflação através da compra de imóveis. Portanto, pode parecer insignificante para os analistas perder um, ainda que grande, jogador do setor.
Mas deixe-me lembrar que da última vez o governo dos EUA baixou as taxas de juros para apoiar a economia, e assim salvou a situação. Infelizmente, este método se esgotou este ano. O aumento da dívida nacional não pode continuar indefinidamente.
Entretanto, desta vez o cenário pode ser completamente diferente.
A falência no contexto da inflação e da paralisação da produção devido ao coronavírus, apenas um grande desenvolvedor corre o risco de lançar uma cascata de falências, pois o risco aumenta de que as pessoas deixem de pagar por hipotecas devido a circunstâncias financeiras complicadas pelo aumento dos preços e pela paralisação. Agora é difícil avaliar quão alta é a probabilidade de um acúmulo crítico de uma massa de empréstimos pendentes na RPC, onde tais questões podem ser resolvidas de forma bastante dura, e as dívidas dos pais são geralmente herdadas pelos filhos.
No entanto, atualmente está acontecendo um surto de coronavírus na maior província manufatureira, que as autoridades ainda não conseguem suprimir seguindo a política da Covid Zero. Muitas empresas foram colocadas em quarentena, e é improvável que os trabalhadores sejam pagos pelo tempo parado. Além disso, considerando as notícias do Grupo Shimao, pode-se supor que a turbulência está ocorrendo no setor imobiliário chinês, o que não é visível sob a superfície do mar político.
Como resultado, a população da China está ficando mais pobre a cada surto do vírus, assim como a população de qualquer outro país onde a epidemia está aumentando. A incapacidade de pagar os juros dos empréstimos pode prejudicar não apenas os empréstimos hipotecários, mas também a estabilidade financeira em geral. Nunca devemos nos esquecer desse fator. A Grande Depressão também começou com uma série de pequenas falências. A combinação de inflação e pandemia pode nos pregar a pior piada dos últimos cem anos.
No entanto, o desenvolvedor ainda tem a oportunidade de pagar as obrigações, provavelmente com a ajuda de subsídios do governo. Enquanto isso, esta notícia vai minar seriamente os índices asiáticos na próxima sessão, forçando os investidores a duvidar do yuan como um porto seguro.
