С 12 июня российский валютный рынок переходит к адаптации под новые экономические условия. Банк России и Мосбиржа разрабатывают инновационные подходы для определения курса национальной валюты.

Отныне курс рубля будет вычисляться с учетом банковских отчетов и данных с цифровых платформ внебиржевых операций. Мосбиржа обновила расписание торгов: аукцион открытия теперь проходит с 9:50 до 10:00 по московскому времени, после чего начинается основная сессия. Этот механизм напоминает установленную процедуру февраля 2022 года в ответ на ужесточение западных санкций.

В текущем переходном периоде биржевая активность постепенно перемещается на внебиржевые площадки. В этот временной промежуток активность покупки валюты среди импортеров остается умеренной, что способствует укреплению рубля.

В период реформирования валютного рынка возможны колебания курса рубля, особенно в отношении валют развивающихся стран.

Цены на сырье и уровень импорта продолжат играть решающую роль в формировании курса рубля, подчеркивая зависимость российской экономики от внешних факторов.

В контексте спекулятивной торговли, операторы валютного рынка должны учитывать текущую слабость доллара. Ожидается, что курс доллара будет колебаться в пределах 88,5–90,0 рубля, тогда как курс евро предположительно установится в диапазоне 95–97 рублей.

Аналитики отмечают, что Центральный банк может использовать механизм определения курса доллара и евро через кросс-курс юаня для стабилизации валютных курсов. Однако использование кросс-курса юаня несет риски, связанные с потенциальной нестабильностью китайской экономики и политикой ее центрального банка.

В условиях ограниченного доступа к международным рынкам возрастает риск манипуляций с валютными курсами, что может влиять на определение курсов в будущем.

Повышение ставки и рубль

На последнем июньском заседании Банк России оставил ключевую процентную ставку неизменной на уровне 16%. Однако риторика регулятора стала более решительной. Кирилл Тремасов, руководитель департамента денежно-кредитной политики ЦБ, не исключил возможность увеличения ставки до 17–18% на следующем заседании, запланированном на 26 июля.

Традиционно такие шаги поддерживали рубль, но эксперты сходятся во мнении, что потенциальное повышение ставки уже учтено в текущих ценах и спекулятивная реакция на рынке может оказаться слабой или вовсе отсутствовать.

Влияние возможного увеличения ключевой ставки на курс рубля, по всей видимости, будет ограничено, поскольку рынок уже адаптировался к ожиданиям более жесткой денежно-кредитной политики.

Рубль летом

Что касается будущего курса рубля, начало июня ознаменовалось временным укреплением российской валюты. Однако во второй половине лета ожидается подъем курсов доллара и евро. К концу года возможно достижение уровней в 95–97 рублей за доллар и 98–100 рублей за евро.

В целом рыночная реакция на новые санкции была предсказуемой, и пара USD/RUB может вернуться к апрельскому нисходящему тренду. Если рубль укрепится ниже 88 рублей за доллар, следующей целью может стать отметка 75 рублей. В то же время курс рубля вероятно не превысит 91 рубль за доллар в ближайшее время.

Официальный курс рубля, устанавливаемый Центробанком, вероятно, будет колебаться в пределах 9092 рубля за доллар и 97–99 рублей за евро до конца лета.