По итогам минувшей недели американская валюта оказалась под существенным давлением на фоне слабых Нонфармов и провальных индексов ISM. Индекс доллара США снизился до отметки 104,54, то есть до минимального значения с 12 июня. Пара eur/usd, соответственно, обновила трехнедельный максимум, закрепившись в рамках 8-й фигуры. Появились первые признаки перелома тренда.
Події наступного тижня можуть суттєво змінити фундаментальну картину по парі EUR/USD. Вся увага – на виступ Джерома Пауелла в Конгресі та реліз ключових даних за зростанням інфляції в США.
За підсумками минулого тижня американська валюта опинилася під значним тиском на тлі слабких Нонфармів і провальних індексів ISM. Індекс долара США знизився до позначки 104,54, тобто до мінімального значення з 12 червня. Пара EUR/USD, відповідно, оновила тритижневий максимум, закріпившись у межах 8-ї фігури. З'явилися перші ознаки перелому тренду.
Події наступного тижня можуть суттєво «перерисувати» фундаментальну картину по парі. Якщо червнева інфляція в США не підтвердить травневі тенденції, покупцям EUR/USD буде складно просуватися вгору на стійкій основі. Якщо Джером Пауелл, виступаючи в Конгресі, не підтвердить наміри ЦБ знизити ставку у вересні, грінбек знову опиниться на коні. У разі ж «ідеального шторму» (прискорення інфляції + посилення риторики Пауелла) ми станемо свідками доларового ралі. І хоча базовий прогнозний сценарій передбачає подальше ослаблення грінбека, вищезазначені ризики не варто ігнорувати.
Отже, у вівторок, 9 липня, голова Федрезерву розпочне свій дводенний виступ у Конгресі США. Спочатку він представить піврічний звіт про грошово-кредитну політику в Комітеті з банківських, житлових та міських питань Сенату, а наступного дня (тобто в середу) – в Комітеті з фінансових послуг Палати представників. З огляду на фундаментальну важливість цієї події, ні бики, ні ведмеді EUR/USD, ймовірно, не стануть ризикувати, відкриваючи великі позиції на користь або проти грінбека напередодні цього виступу.
Нагадаю, що Пауелл минулого тижня вже озвучив свою позицію, виступаючи на економічному форумі в португальському місті Сінтра. Він констатував, що інфляція в США поступово сповільнюється, але при цьому не став анонсувати зниження ставки. За його словами, для цього необхідно отримати більше даних. Виступ голови ФРС у Конгресі відбудеться до публікації ключових інфляційних звітів за червень. Проте він може прокоментувати червневі Нонфарми, які відобразили сповільнення темпів зростання рівня середньої погодинної оплати праці (3,9% – найслабший темп зростання з травня 2021 року). При цьому дані щодо зростання числа зайнятих у несільськогосподарському секторі за травень і квітень були переглянуті в бік зниження – загалом на 111 тисяч. Якщо на тлі таких цифр Пауелл не пом'якшить свою риторику (порівняно з його виступом у Сінтрі), долар може отримати певну підтримку.
Але справжнім рятувальним кругом для грінбека може стати інфляція. У четвер, 11 липня, в США буде опубліковано один із ключових інфляційних індикаторів – індекс споживчих цін. У місячному вираженні CPI може вийти на позначці 0,1%, після нульового зростання у травні. У річному вираженні аналітики очікують уповільнення показника – до 3,1%. У травні річний CPI виходив на рівні 3,3%, у квітні – 3,4%, у березні – 3,5%. Якщо індекс вийде на прогнозному рівні, можна буде з упевненістю говорити про низхідну тенденцію. Базовий індекс споживчих цін, без урахування цін на харчові продукти та енергоносії, у місячному вираженні має вийти на рівні попереднього місяця (0,2%). У річному обчисленні також очікується стагнація: згідно з прогнозами, показник залишиться на позначці 3,4%.
Але якщо, всупереч прогнозам, показники все ж таки прискоряться, долар знову може опинитися на коні, оскільки перспективи зниження процентної ставки у вересні опиняться під питанням.
Наступного дня – 12 липня – буде опубліковано ще один важливий інфляційний показник: індекс цін виробників. Загальний індекс у червні має вийти на позначці 2,2% р/р, як і в попередньому місяці. А ось базовий PPI має прискоритися до 2,5%, після спаду до 2,3%.
«Зелений колір» інфляційних звітів може врятувати американську валюту від подальшого падіння. Ринок знову буде вагатися щодо перспектив вересневого зниження ставки. А тут, як у кримінальному праві: «будь-які сумніви – на користь обвинуваченого». У нашому випадку «обвинуваченим» виступає грінбек, який все ще може реабілітуватися і відіграти втрачені позиції.
Крім виступу Пауелла, наступного тижня виступлять також інші представники ФРС. Так, у вівторок виступлять члени Ради керівників Майкл Барр і Мішель Боуман; у середу – голова ФРБ Чикаго Остан Гулсбі; у четвер – голова ФРБ Атланти Рафаель Бостік, голова ФРБ Сент-Луїса Альберто Мусалем і член Ради керівників Ліза Кук. Їх риторика може посилити/послабити позиції долара – залежно від того, як вони оцінять останні макроекономічні релізи.
Європейська валюта перебуває в очікуванні підсумків другого туру парламентських виборів у Франції. Офіційні результати будуть оголошені в понеділок, неофіційні – вже сьогодні ввечері.
Найбільш негативний для євро результат – якщо ультраправа політична сила Марін Ле Пен «Національне об'єднання» візьме 289 місць у парламенті. Тобто матиме абсолютну більшість. У такому випадку єдина валюта може опинитися під значним тиском. Але такий сценарій малоймовірний. Шанси правих на перемогу знизилися після того, як від участі у виборах відмовилися понад 200 кандидатів, які представляють лівий «Новий народний фронт» і центристський альянс Еммануеля Макрона. Як вважають експерти, такий хід консолідував голоси противників Ле Пен. Згідно з останніми опитуваннями, «Національне об'єднання» може отримати від 170 до 210 місць. У такому випадку євро спокійно віднесеться до волевиявлення французів. Однак якщо Ле Пен візьме 250 і більше місць – ось тут вже учасники ринку занервують, оскільки праві можуть спробувати створити разом із союзниками уряд меншості.
Якщо вибори завершаться прогнозовано, доля EUR/USD буде в руках Пауелла та інфляції. За підсумками наступного тижня пара або повернеться в діапазон 1,0650–1,0750, або закріпиться в області 9-ї фігури, відкривши собі шлях до основного цінового бар'єра 1,1000.
